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中原时报记者 赵奕 上海报说念

8月28日，宏和科技（603256.SH）发布2025年上半年功绩。

讲明期内，公司完了营业收入5.5亿元，同比增多35%；完了包摄净利润8737.51万元，同比增多10587.74%。关于净利润的大幅高潮，宏和科技在财报中暗示，主要原因是讲明期内宽广E玻璃电子级玻璃纤维布价钱同比高潮，加上公司高性能低介电布、低热延迟通盘电子布2025年上半年已开动批量坐褥并委派，附加值较好。

与净利润一同飙涨的还有宏和科技的股价，限度8月29日收盘，该公司股价报42.29元/股，本年以来股价涨幅高达400%。但这份“高光”能否赓续，成为商场关心的焦点。针对公司功绩大幅增长的可赓续性等探求问题，《中原时报》记者致函宏和科技，但限度发稿尚未收到复兴。

功绩波动隐忧仍在

公开信息涌现，宏和科技诞生于1998年，2019年登陆上交所主板。公司专注中高端电子级玻璃纤维布的研发、坐褥与销售，是人人极薄布（厚度≤16μm）中枢供应商。

把柄财报，2024年，宏和科技高性能电子级低介电常数玻璃纤维布和低热延迟通盘玻璃纤维布赢得下搭客户的认证。2025年开动批量供应给下搭客户。宏和科技指出，因AI算力对高端低介电常数、低热延迟通盘等高端产物的需求量增多，对公司宽广中高端电子级玻璃纤维布产物的需求也有一定的协同带动作用。高端功能性玻璃纤维布产物将逐步拓展到更多的诈骗边界。

不外，如斯高的净利润增长能否延续，成为商场关心的问题。值得醒目的是，宏和科技的功绩并不褂讪，2022年与2023年，受蓦的电子需求下滑影响，宏和科技的包摄净利润连气儿下滑并一度堕入圆寂。数据涌现，2022年和2023年，宏和科技包摄净利润差别为5237.18万元和-6309.45万元，差别同比下滑57.85%和220.47%。

宏和科技也坦言，公司的主要产物电子布，是坐褥覆铜板、印刷电路板的基础材料，与电子产业周期、宏不雅经济周期有一定关联，呈现一定周期性特征。若夙昔出现卑鄙蓦的电子等结尾需求好转不足预期，AI干事器、汽车电子等新兴需求未完全开释的情形，可能导致商场对公司电子布产物的需求下落，公司将濒临功绩回升不足预期的不利情形。

此外，公司所用主要原材料包括种种电子纱、无碱玻璃球等，其价钱主要受商场供求干系影响。公司为提高产物性量和坐褥遵循，部分原材料使用了入口产物，其价钱还受到汇率、外洋运价、营业争端等成分的影响。此外，公司主要动力包括电力、自然气等，动力价钱对公司营业成本的影响较大。若夙昔公司主要原材料和动力价钱发生大幅高潮，而公司未能实时相应地提高产物售价，将会影响公司全体毛利率和盈利水平。

科方得智库筹办悠闲东说念观点新原向《中原时报》记者暗示，从行业周期来看，PCB及上游电子级玻璃纤维布行业咫尺处于成长期向熟识期过渡的阶段。典型特征表当今工夫迭代加快、产物互异化竞争加重，以及卑鄙诈骗对材料性能条目不断擢升。尽管现时需求茂盛，但高增长能否赓续取决于行业供需均衡和工夫跳跃。如果产能扩张过快或卑鄙需求增速放缓，可能导致价钱竞争加重，影响利润的赓续性。因此，宏和科技的高增长可能难以长期保管，但通过赓续翻新和商场拓展，有望在细分边界保持上风。

定增9.95亿元扩产高端线

在电子行业，电子布由不同树脂构成的胶粘剂而制成覆铜箔层压板（业内简称为覆铜板，CCL），而覆铜板是印制电路板（PCB）的专用基本材料。印制电路板是进攻的电子部件，是电子元器件的复古体，亦然电子元器件电气相连的载体。电子布动作坐褥覆铜板不可穷乏的材料，是坐褥印制电路板的基本材料。电子布卑鄙诈骗于智高手机、平板及札记本电脑、高速干事器、通讯基站、汽车电子及IC载板等边界。

薪火私募投资基金处罚有限公司总司理翟丹向《中原时报》记者暗示，电子级玻璃纤维布行业的周期与PCB行业同步。2021—2023年行业因产能多余堕入衰竭期，2024年起产能出清，人人产能增速降至5%以下，库存水平降至健康区间。自2024年起供需改善，上游电子级玻璃纤维布行业受益于卑鄙复苏。人人PCB需求受AI及电动车拉动，年增长率超8%。这导致电子纱供给偏紧，价钱企稳回升。

2025年，在电子AI算力产物及汽车电子等边界商场需求增长的带动下，PCB商场产业产值重启回升，同比增长5.8%，达到736亿好意思元。把柄Prismark估量，2029年人人PCB总产值将接近950亿好意思元，夙昔五年的产值复合增长率约为5.2%。

为收拢行业上行周期机遇，8月21日，宏和科技发布了定增公告，拟通过竞价方式刊行A股股票，召募资金总和不高出9.95亿元，用于高性能玻纤纱产线建造、研发中心建造及补充流动资金等款式。

针对本次定增的方针，宏和科技暗示，主如果擢升公司高性能电子布的供应量，主持AI、高频通讯等工夫快速发展带来的商场机遇；加大高性能特种玻璃纤维的研发力度，加快工夫遵循治愈；优化公司成本结构，裁减公司财务风险。

宏和科技方面暗示，电子布行业保持褂讪发展，其中超薄布、极薄布等高端电子布发展较快。公司因产能有限，基于计谋剿袭，优先剿袭极薄布、超薄布等高端电子布动作业务发展方针，不成完全餍驾驭搭客户对其他品种电子布的需求，无法追求完全收益边界。

对此，天神投资东说念主、资深东说念主工智能内行郭涛向《中原时报》记者暗示，本次定增计谋精确卡位行业“高性能化+轻量化”趋势，但工夫竞争风险破裂疏远。高端配方研发依赖教授积贮，存在被外洋巨头专利壁垒闭塞的可能。国内同业加快追逐，同质化竞争或将压缩溢价能力。若定增聚焦特种纤维研发，可牢固汽车电子边界先发上风，但需防患研发干涉千里没成本过高导致的财务压力。

遭殃裁剪：徐芸茜 主编：公培佳

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