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　　源头：北京商报

　　一如阛阓预期，8月外汇储备较上月有所增长，重回3.3万亿好意思元上方，背后与好意思联储降息预期升温、好意思元指数着落、金价攀升均有一定关系。此外，黄金储备汇集第10个月加多。分析东说念主士估计，金价中永远易涨难跌，央行仍将延续购金趋势，同期外储边界有望保抓基本安逸。

　　外储边界处于适度充裕水平

　　9月7日，国度外汇处理局发布统计数据表示，戒指2025年8月末，我海外汇储备边界为33221.54亿好意思元，较7月末上升299亿好意思元，升幅为0.91%。

　　追念上月数据，外储边界报32922.35亿好意思元，环比下降252亿好意思元。此号外储边界升至3.3万亿好意思元上方，创下2016年1月以来最高，国度外汇处理局暗示，8月，受主要经济体货币政策预期、宏不雅经济数据等身分影响，好意思元指数着落，环球金融金钱价钱总体高涨。汇率折算和金钱价钱变化等身分综勾搭用，当月外汇储备边界上升。我国经济启动稳中有进，展现出强盛韧性和活力，为外汇储备边界保抓基本安逸提供撑抓。

　　东方金诚首席宏不雅分析师王青进一步说明注解说念，8月22日好意思联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔环球央行年会上忽视开释明晰降息信号，好意思元指数出现一个快速着落经由，当月跌幅达到2.2%。这意味着8月末我海外储中非好意思元金钱价钱高涨，是当月外储边界上升的主要原因。其他方面，好意思联储降息预期升温带动环球主要股指大齐走高，好意思债收益率下行——这会带动好意思债价钱走高。由此，8月末我海外储中的环球金融金钱价钱高涨，也对月末外储边界上升有一定推算作用。

　　“按不同圭臬测算，面前我国略高于3万亿好意思元的外储边界齐处于适度充裕水平。抽象研究各方面身分，往常外储边界有望保抓基本安逸。在外部环境波动加大的布景下，适度充裕的外储边界将为保抓东说念主民币汇率处于合理平衡水平提供关键撑抓，也能成为抵抗各类潜在外部冲击的压舱石。”王青暗示。

　　民生银行首席经济学家温彬指出，尽管外部不安逸省略情身分有所加多，我国经济依然根基安逸、上风超过、后劲渊博。我国领有丰富的宏不雅调控器具和充裕的政策空间，为充分挖掘内需后劲提供了有劲撑抓。与此同期，对外买卖区域布局日益多元化、买卖结构抓续优化、东说念主民币金钱对国际成本的诱骗力络续增强，这些身分均有助于我国国际进出保抓基本平衡、外汇储备边界保抓基本安逸。

　　增抓黄金还是大地点

　　此外，东说念主民银行官网更新的官方储备金钱信息表示，8月末黄金储备报7402万盎司，7月末报7396万盎司，为汇集第10个月增抓黄金。不外从环比增量来看，是汇集第六个月处于低位。

　　连日来国际黄金价钱涨势彰着。9月6日，现货黄金站上3600好意思元关隘，最高波及3600.18好意思元，创历史新高；当日最新价钱报3585.6好意思元/盎司，日内涨1.14%。本年以来，现货黄金已累计高涨976好意思元，涨幅高达37%。

　　王青向北京商报记者暗示，8月好意思联储降息预期升温，好意思国政府对好意思联储落寞性的冲击力度加大，带动当月国际金价在历史高位基础上大幅高涨。由此，8月央行增抓黄金边界连续处于较低水平。而近期央行连续增抓黄金，主要原因是好意思国新政贵府台后，环球政事、经济场合出现新变化，国际金价有可能在十分长一段时间内易涨难跌。这意味着，从抑制成本角度启航暂停增抓黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增抓黄金的需求上升。

　　正如寰宇黄金协会发布的询查证明，各经济体央行还是环球黄金需求的关键扶持，2025年二季度环球官方黄金储备筹办加多166吨。尽管购金秩序有所放缓，但央行购金需求远景依然乐不雅。

　　估计往常，分析东说念主士合计，从优化国际储备结构、稳慎塌实鼓动东说念主民币国际化以及搪塞面前国际环境变化等角度启航，央行增抓黄金还是大地点。王青分析，戒指2025年8月末，我国官方国际储备金钱（主要由外汇储备和黄金储备组成）中黄金的占比为7.3%，彰着低于15%足下的环球平均水平。从优化国际储备结构角度启航，往常需要抓续增抓黄金储备，适度减抓好意思债。此外，黄金是环球平常吸收的最终支付时候，央行增抓黄金大概增强主权货币的信用，为稳慎鼓动东说念主民币国际化创造故意要求。

　　关于金价走势，业内相同一致看好，相应带动央行购金需求。申万宏源环球金钱建设团队建议，在好意思联储认真降息之前，降息预期仍有助于支抓金价施展，降息后则需要温雅好意思国经济响应，可能出现对金价的阶段性扰动；中期来看，环球央行购金趋势仍将抓续，支抓黄金永远政策建设价值。申万宏源策略黄金定量模子表示，中性假定下金价下半年核心在3627好意思元/盎司，而乐不雅状态下金价核心或抬升至3816好意思元/盎司。

　

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背负剪辑：高佳

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